Τι θέλει πραγματικά η Γερμανία για το ευρώ;

Παρασκευή 11 Σεπτεμβρίου 2020, 00:02

Η Angela Merkel δεν φαίνεται να χάνει τον ύπνο μέχρι στιγμής, λόγω της συνεχιζόμενης αύξησης του κοινού νομίσματος έναντι του δολαρίου (12% από τα χαμηλά του Μαρτίου) και προτιμά ένα προσωρινά ισχυρό ευρώ αντί να ανοίγει τις πόρτες της κόλασης στην Ευρώπη, δηλαδή παροχή απεριόριστης ρευστότητας από την ΕΚΤ εφόσον δεν υπάρχει φορολογική ένωση. Αυτό είναι ένα από τα συμπεράσματα που προέκυψαν από τη χθεσινή εμφάνιση της Κριστίν Λαγκάρντ – «απογοητευτική» για όσους πίστευαν ότι θα επέλεγε ρητορική που θα οδηγούσε στην πτώση του ευρώ.

«Ανησυχούμε για την άνοδο του ευρώ, αλλά όχι τόσο που πρέπει να αναλάβουμε δράση», ήταν το μήνυμα του Lagarde που οδήγησε το ευρώ πάνω από τα 1,19 $.

Παρά το γεγονός ότι το τέλος της πανδημίας δεν είναι ορατό και ο «λογαριασμός» για την οικονομία της Ευρωζώνης εξακολουθεί να είναι πολύ δύσκολο να υπολογιστεί, κανένας αναλυτής που παρακολουθεί την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν περίμενε από τον Λαγκάρντ να ανακοινώσει ένα νέο μέτρο χθες. Συνέντευξη Τύπου. Ο λόγος είναι γνωστός. Η Γερμανία έχει σταματήσει κάθε σκέψη για νέα «οφέλη» από την ΕΚΤ, κάτι που είχε προβλέψει ο Γερμανός κεντρικός τραπεζίτης Jens Weidmann σε πρόσφατες δηλώσεις.

Τα έκτακτα μέτρα της ΕΚΤ για τη στήριξη της οικονομίας θα πρέπει να είναι προσωρινά και να αποσυρθούν όταν τελειώσει η κρίση, δήλωσε ο επικεφαλής της Bundesbank την περασμένη εβδομάδα, σχεδιάζοντας τις κόκκινες γραμμές της Γερμανίας.

Γιατί όμως η Γερμανία αντιτίθεται στην πιθανή χαλάρωση της νομισματικής χαλάρωσης καθώς το ευρώ συνεχίζει να αυξάνεται απότομα έναντι του δολαρίου; Δεν θα ήταν λογικό να προτιμά την αποδυνάμωση του ευρώ για την ενίσχυση των εξαγωγών; Ας δούμε τι κάνει το “ακριβότερο” ευρώ: οδηγεί σε χαμηλότερο πληθωρισμό καθώς μειώνει το κόστος των εισαγωγών και ταυτόχρονα καθιστά τις εξαγωγές λιγότερο ανταγωνιστικές.

READ  Coronavirus: 241 νέες περιπτώσεις στην Ελλάδα - 118 στην Αττική - Υγεία

Δεν έχει περάσει πολύς καιρός από τον Ιανουάριο του 2018 όταν το ευρώ καλπάζει πάλι έναντι του νομίσματος των ΗΠΑ, φτάνοντας στο επίπεδο των 1,24 δολαρίων. Εκείνη την εποχή, ο Mario Draghi είχε περιγράψει την αστάθεια της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ευρώ ως «πηγή αβεβαιότητας» που πρέπει να παρακολουθείται. Ωστόσο, ούτε οι Ιταλοί δεν τόλμησαν να συμπεριλάβουν την πορεία του ευρώ στις «υποθέσεις» της ΕΚΤ, οπότε είναι ουτοπικό να περιμένουμε κάτι τέτοιο από τον Λαγκάρντ.

Η βασική αποστολή της ΕΚΤ – την οποία επανέλαβε χθες η Lagarde – είναι να διατηρήσει τη σταθερότητα των τιμών, έναν στόχο που επιδιώκεται εδώ και χρόνια, αλλά αυτή είναι μια άλλη συζήτηση. Έτσι, δεδομένου ότι το ισχυρό ευρώ δυσκολεύει την άνοδο του πληθωρισμού, η ΕΚΤ θα πρέπει να ενδιαφέρεται και να επιτρέπεται. Να ενεργήσει ανάλογα.

Ο επικεφαλής της ΕΚΤ εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει σε αρνητική επικράτεια για το υπόλοιπο του έτους και πιθανότατα θα επιστρέψει σε θετικές τιμές στις αρχές του 2021. Είπε επίσης ότι δεν πιστεύει ότι η Ευρώπη κινδυνεύει να αποπληθωριστεί σε αυτό το στάδιο , από μια παρατεταμένη περίοδο αρνητικού πληθωρισμού.

Υπάρχει κάτι άλλο. Το ευρώ δεν είναι ιδιαίτερα ακριβό εάν συγκρίνονται τα τρέχοντα επίπεδα με τη μακροπρόθεσμη πορεία του. Όπως επισημαίνει η Capital Economics στην χθεσινή ανάλυση, στα 1,18 $ το ευρώ είναι ελαφρώς χαμηλότερο από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο των 1,20 $ για την πορεία του από τη γέννηση έως σήμερα. Το χαμηλότερο σημείο που έχει φτάσει είναι 0,85 $ στο τέλος του 2000 και το υψηλότερο στα 1,60 $ τον Απρίλιο του 2018.

READ  Πότε θα μεταβούν τα χρήματα στα IKA, Public, OGA, EFKA, OAEE, NAT, απενεργοποιημένα

Με άλλα λόγια, στην ουσία αυτό που βλέπουμε στην αγορά συναλλάγματος είναι ότι το δολάριο αποδυναμώνει παρά ενισχύει το ευρώ. Ως εκ τούτου, η γερμανική κυβέρνηση θεωρεί ότι η πρόσφατη άνοδος του ευρώ δεν είναι μια τρομερή εξέλιξη που απειλεί πραγματικά την ευρωπαϊκή οικονομία. Όποια κι αν είναι η επίδραση στον πληθωρισμό, θα είναι περιορισμένη και βραχύβια, λένε οι Γερμανοί.

Σε τεχνικό επίπεδο, αυτός ο αντίκτυπος δεν θεωρείται ικανός να επηρεάσει τις προβλέψεις για τον πληθωρισμό του 2022, ο οποίος είναι ένας από τους βασικούς παράγοντες στη διαμόρφωση της νομισματικής πολιτικής. Ταυτόχρονα, η άνοδος του ευρώ δεν χτυπάει ακόμα καμπάνες για τις γερμανικές εξαγωγές, και στην πραγματικότητα αυτό θα ισχύει για όσο διαρκεί η πανδημία.

Σε πολιτικό επίπεδο, με 1,35 τρισεκατομμύρια. Η πανδημία QE και τα 750 δισεκατομμύρια ευρώ του Ταμείου Ανάκτησης, η Γερμανία πιστεύει ότι έχει ξεπεράσει τις κόκκινες γραμμές του παρελθόντος και δεν θέλει σε καμία περίπτωση να δει την ΕΚΤ να υπόσχεται φθηνά χρήματα – για πάντα, όπως κάνει η Fed. Είναι η εξέλιξη της πανδημίας που μπορεί να “λυγίσει” τις κόκκινες γραμμές των Γερμανών ξανά.

Written By
More from Alem Abdalla

Τα ζεύγη ζώδια που δεν ταιριάζουν καθόλου με τη Μαρία Κλερ

ΕΝΑΕάν συνεχίζετε να ψάχνετε τον άνδρα των ονείρων σας και το πέρασε...
Read More

Αφήστε μια απάντηση

Η ηλ. διεύθυνση σας δεν δημοσιεύεται. Τα υποχρεωτικά πεδία σημειώνονται με *